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当前，2016年进口铜精矿宽单加工费（TC/RC）谈判正在按部就班地展开，但供需双方国际矿山企业和中国冶炼厂报价遗较小差距。在11月上海举行的亚洲铜会上，国际矿商和国内冶炼厂环绕铜精矿供需阐释了观点，两者都指出2016年铜矿供应减少，但在市场需求上，国际矿商指出中国冶金生产能力持续减少，需要消耗掉大部分追加铜精矿产量，而国内冶炼厂指出中国冶金生产能力增长速度在上升。ICSG预估2016年全球铜矿产量增幅为4.2%，而提炼产量增幅仅有为2.3%，因此市场更为偏向全球铜精矿供应不足。

　　基于以上原因，国内冶炼厂期望2016年铜精矿宽单加工费维持2015年的水平，指出合理的加工费区间为105110美元/吨和10.511.0美分/磅，但国际大型矿企报价比较偏高，仅有为90美元/吨和9.0美分/磅左右，不仅高于2015年的长单水平，也高于下半年的长单水平。国际大型矿企报价并不是基于铜精矿供应不足的预期，而是指出2016年铜价有可能之后保持弱势运营，加工费占到铜价比例大大下降。

　　根据计算出来，2012年进口铜精矿宽单TC/RC折算的冶金成本占到全年均价的4.5%，2014年下降至8%，预估2015年这一比例不会上升至11.6%。从冶炼厂角度来看，冶金成本折算到TC/RC仅有为80美元/吨和8.0美分/磅，近高于2014年和2015年长单水平。进口矿冶金利润更为相当可观，当前国外矿山也期望共享这部分利润。　　由于国际矿山企业和国内冶炼厂分歧较小，双方博弈论日益白热化。

11月28日，江西铜业、铜陵有色等大型铜冶金企业在上海召开，辩论如何应付价格跌到至六年低点的局面，12月1日铜冶金骨干企业牵头倡议，2016年将增加精铜产量35万吨，但这只占到国内总产量的5%，比起明年40万吨左右的不足量偏低，再行再加较高的库存量，预计减产对铜价的利多起到受限。我们指出其主要目的还是为了减少2016年铜精矿宽单谈判的话语权，以取得更为优惠的长单加工费。　　矿山方面，Codelco发布9月产量报告后，该公司首席执行长回应，如果价格暴跌幅度增大，有可能减产。

而此前，该执行长允诺不减产，将通过降低成本应付大大暴跌的铜价。Codelco态度软化指出持续上升的铜价大大风化矿山利润，智利其他顶级矿业公司回应当前的铜价造成企业无法盈利。

我们指出，矿山也在为铜精矿加工费谈判加添筹码，以谋求希望的加工费。　　中国冶炼厂和国际矿山企业自9月认识至今，关于铜精矿长单的谈判没任何进展，仍然正处于对峙状态，我们预测转入12月供需双方博弈论将更为白热化，尚需经过多轮谈判才有可能达成协议一致意见，TC/RC最后签定时间沿袭到2016年1月的可能性较小。在最后价格方面，中国冶炼厂或有所妥协，但会让步，我们指出最后TC/RC的基准价定案在100美元/吨和10.0美分/磅附近的可能性较小。

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